Évaluation des risques dans le monde des produits structurés à effet de levier

Investir dans des titres comporte toujours des risques, et certains produits d’investissement comportent des risques particuliers que les investisseurs doivent connaître.

Lous allons examiner de plus près certains des risques particuliers liés aux produits d’investissement suivants (cette liste n’est pas exhaustive) :

1. Facteurs de tarification variables : La valeur de la plupart des produits d’investissement est influencée par divers facteurs, tels que les variations de la volatilité implicite, les taux d’intérêt, les dividendes et la durée restante jusqu’à l’échéance. Cela signifie que la valeur d’un produit d’investissement peut évoluer différemment de ce que l’investisseur avait initialement prévu pendant la durée du produit. En fin de compte, le profil de remboursement des produits structurés n’est atteint qu’à la fin de leur durée.
2. Le seuil de sécurité : De nombreux produits d’investissement sont assortis d’un seuil de sécurité. Si l’instrument sous-jacent dépasse ce niveau, le profil de remboursement du produit peut changer de manière significative. Au fur et à mesure que l’instrument sous-jacent s’approche du seuil, la probabilité qu’il soit violé augmente, ce qui peut entraîner une détérioration de la valeur du produit d’investissement avant même qu’une violation réelle ne se produise.
3. L’effet de levier : Certains types de produits peuvent réagir de manière disproportionnée aux mouvements de l’instrument sous-jacent en raison de leur effet de levier. Cela signifie que les investisseurs peuvent subir de lourdes pertes ou réaliser des gains considérables sur une courte période. Dans certains cas, l’investisseur peut même subir une perte totale sur un produit d’investissement qui ne comporte pas de garantie de capital.
4. Pas de revenus supplémentaires : La plupart des produits d’investissement ne confèrent aux investisseurs aucun droit à percevoir des intérêts ou des dividendes pendant la durée du produit jusqu’à son échéance.
5. Durée limitée : Les produits d’investissement ont une durée de vie limitée et les droits acquis par leur achat peuvent perdre de la valeur pendant la durée de vie ou même s’éteindre complètement à l’échéance. Plus la durée restante jusqu’à l’expiration est courte, plus le risque de perte de valeur est élevé.
6. Instruments sous-jacents libellés en devises étrangères : Si l’instrument sous-jacent est négocié à sa bourse d’origine dans une devise autre que le franc suisse, les investisseurs supportent un risque de change supplémentaire. En effet, la valeur du produit d’investissement est directement dérivée du prix de l’instrument sous-jacent. Les investisseurs ne supportent aucun risque de change dans le cas d’un certificat protégé par une devise.
7. Risque de défaillance de l’émetteur : Les produits structurés sont considérés comme des obligations non garanties de l’émetteur. Si l’émetteur a des difficultés à honorer ses paiements ou devient insolvable, le capital investi n’est pas protégé. Par conséquent, les investisseurs supportent également un risque de solvabilité (sauf pour les produits garantis).

Investir dans des titres comporte toujours un certain degré de risque, mais les produits à effet de levier présentent pour les investisseurs une série supplémentaire d’écueils potentiels à prendre en compte. Les produits à effet de levier, tels que les warrants et les produits knock-out, offrent un potentiel de rendement élevé, mais ils s’accompagnent également d’un ensemble de risques uniques dont les investisseurs doivent être conscients avant de se lancer.

Le risque le plus important associé aux produits à effet de levier est peut-être celui de pertes importantes. Les produits à effet de levier offrent aux investisseurs la possibilité d’amplifier leurs gains en utilisant de l’argent emprunté, mais ils amplifient également les pertes potentielles. Si un warrant ou un produit knock-out subit une baisse de valeur importante, il peut en résulter une perte totale du capital investi.

Un autre risque associé aux produits knock-out est le niveau de knock-out. Si un événement de type « knock-out » se produit, le produit n’aura plus de valeur avant même sa date de péremption initiale. Par conséquent, les investisseurs pourraient subir une perte importante de capital en très peu de temps.

Comme les autres produits d’investissement, les warrants et les produits knock-out ont une durée de vie limitée. À l’approche de la date d’expiration, la valeur du produit peut diminuer, voire disparaître complètement, ce qui entraîne une perte de valeur pour les investisseurs.

D’autres facteurs influençant le prix peuvent également avoir une incidence sur la valeur des bons de souscription et des produits d’invalidation. Les variations de la volatilité implicite, des taux d’intérêt et des attentes en matière de dividendes sur l’instrument sous-jacent, ainsi que l’attrition de la durée restante jusqu’à l’expiration, peuvent toutes avoir un impact sur la valeur de ces produits.

Les investisseurs doivent également prendre en compte le risque de change potentiel lorsqu’ils investissent dans des produits à effet de levier. Si l’instrument sous-jacent est négocié dans une devise autre que le franc suisse, les investisseurs sont confrontés à un risque de change supplémentaire car la valeur intrinsèque du produit est calculée dans cette devise.

Enfin, d’un point de vue juridique, presque tous les produits structurés sont considérés comme des obligations non garanties de l’émetteur concerné. Si l’émetteur connaît des difficultés financières ou devient insolvable, le capital investi n’est pas protégé et l’investisseur reste exposé au risque de solvabilité.

En conclusion, si les produits à effet de levier offrent un potentiel de rendement élevé, ils s’accompagnent également d’un ensemble unique de risques que les investisseurs doivent soigneusement prendre en compte. En comprenant les risques et les avantages potentiels associés aux produits à effet de levier, les investisseurs peuvent décider en toute connaissance de cause si ces produits d’investissement sont adaptés à leurs objectifs d’investissement et à leur tolérance au risque.